K1体育7 月 28 日晚公司揭晓 2023 年半年报，上半年告终营收为 29.69 亿元，同比下滑 1.37%；归母净利润 5.11 亿元服务，同比增进 54.69%，扣非归母净利润2.82 亿元，同比增进 10%服务服务。此中第 2 季度告终营收公司单季度主营收入 14.5亿元，同比上升 0.64%；单季度归母净利润 2.54 亿元，同比上升 233.55%；单季度扣非净利润 0.96 亿元，同比上升 22.87%。 很是常性损益 2.29 亿元此中二级墟市减持蓝色光标股权孝敬较大。

　　2023 年上半年国内线下消费墟市满堂显现苏醒态势，以餐饮零售为代表的糊口任职类消费光复更为明显。上半年公司告终支出金额 2.27 万亿元服务，同比微降 2.72%，数字支出收入 25.41 亿元， 同比微降 0.54%，支出交易毛利率 27.55%，同比填充 2.25 个 pct，支出归纳费率有所提拔。

　　公司科技任职收入 2.05 亿元，同比增进 14.73%，此中金融科技交易收入0.69 亿元，同比低浸 18.26%，苛重受商户贷款领域低浸，相应任职用度收入省略影响；“支出+”行业数字治理计划收入 0.45 亿元，同比增进 25.47%K1体育，得益于任职渠道伙伴的数字化展业用具平台拓客 SaaS 收入同比增进63.76%，其他科技任职收入 0.91 亿元，同比增进 56.20%，苛重为银行与表卡结构执行营销任职收入增进所致。 其它公司 AI 和大数据合联任职仍旧出现近 800 万元收入。

　　咱们估计公司 2023-25 年收入分散为 70.01/88.90/108.83 亿元K1体育，对应增速分散为 30.47%/26.99%/22.42%， 3 年 CAGR 约为 26.59%；净利润分散为8.00/11.33/14.94 亿元，对应增速分散为 155.66%/41.68%/31.83%， EPS 分散为 1.00/1.42/1.87 元/股。鉴于公司第三方支出龙头职位结实，支出交易占比高，拓展商户科技任职范围奏效明显， 参考可比公司估值K1体育，咱们赐与公司 23 年 26 倍 PE，标的市值 208 亿元，对应股价 26 元/股服务， 保护 “ 买入”评级服务。危害提示： 行业战略危害、 GPV 不足预期、费率提拔不足预期、合规危害K1体育支拨交易安稳科技效劳值得希望服务